郑商所综合业务平台上线3周年系列报道之三:联动点价新功能受认可

发布日期:2021-03-31 访问次数:305 来源:期货日报 作者:韩乐

郑商所综合业务平台上线3周年系列报道之三

基差贸易是期货价格发挥作用的重要模式,如今线下期货点价已成为菜油、棉花、PTA等产业的主流模式。今年年初,在PTA、锰硅、棉花等多个品种上又实现了线上联动点价交易,这一新功能也逐步受到了市场的认可。郑商所综合业务平台推出的基差贸易联动点价新模式既降低了被点价方的人力成本,又升级了点价方的交易体验,交易效率得到了显著提升。不少第三方贸易平台也表现出了浓厚的兴趣。

聚焦线下贸易难题 研发线上高效举措

期货日报记者了解到,三年来,郑商所综合业务平台通过业务模式功能的不断创新,实现了机构间的互联互通,让交易更加安全、高效和规范,同时也吸引了更多的实体企业参与到相关市场中。为进一步满足市场需求,提升基差贸易交易效率,平台今年推出了基差贸易联动点价新功能。

据了解,传统的基差贸易多为线下进行,在交易以及点价环节各项流程都有提高效率的空间。

“在交易前,对于没有合作经验的双方企业来说,通过平台签订基差贸易合同既规范又高效,提高了交易的公信力。在交易中,买卖双方就标的、交收地、点价合约、基差达成一致后,需要传真来往确认;而基差贸易合同、点价确认书、交收确认书这些纸质合同需要往返邮寄,具有时间及资金成本。”业内人士介绍。

在传统点价环节上,点价方需通过电话等通信手段告知应价方点价要求后,应价方再人工下单平仓,沟通、下单的时间成本常常导致点价方错过合意的价格;同时点价方分批多次点价,无形中加大了应价方的工作量及人力成本;另外,线下点价过程中的信息不对称也可能造成买卖双方对平仓结果产生争议。

“以菜油贸易为例,点价权多归属于买方,买方为了降低采购成本,买到更低价格的菜油,他可能把成交的10手合约分批点价,以期点到心仪点位,但点价方每点一次,被点价方就需要去场内将自己头寸平掉,这增加了被点价方交易员的操作工作量以及盯市压力。”上述业内人士表示。

针对现货基差贸易中的痛点,郑商所充分发挥技术力量、清算经验等优势,于2020年12月创新推出了场外场内联动点价自动平仓功能。

据郑商所相关负责人介绍,联动点价功能开发阶段,郑商所充分调研了解了线下基差贸易的流程,使该功能更符合线下交易习惯,易于客户接受和使用。“联动点价功能通过线上流程操作,打通了场内和场外市场,达到了交易流程去中间化,实现了响应点价无延迟。由于下的平仓单是限价单,所以点价结果降低了滑点风险,避免了双方不必要的争议,让点价结果真实有效、准确,不仅提升了效率、节约了被点价方的时间成本,还能够大幅降低由于人为失误导致的风险。”该负责人称。

优化平台服务功能 升级客户点价体验

平台开通以来,郑商所始终坚守服务实体企业的初心,在实践中不断完善升级,优化服务功能,升级客户体验。记者了解到,联动点价功能上线后,不少产业企业已参与其中。作为首个体验者,天津尚粮网络科技有限公司(下称尚粮科技)对这一新功能点赞。

尚粮科技董事长杜峰告诉期货日报记者,平台联动点价解决了基差贸易传统点价效率低、人工盯盘强度大,以及时间延迟带来的价格波动风险。

据杜峰介绍,尚粮科技每年从产地往成都市场持续供应菜油,与客户之间的菜油贸易均是通过基差报价的方式达成。双方之间以往需要通过线下传递合同签订,点价需要双方通过传统的人工电话下单完成,如遇到特殊情况,时间延迟和行情剧烈波动,往往会对客户下一步的期货套盘造成不小的麻烦。

“使用联动点价后,大大降低了人工操作强度,真正释放了人工盯盘的工作强度。”杜峰表示,该功能最大特点是点价方一键自助点价,点价时间和价格均由点价方自由决定。联动点价功能为卖方极大缓解了人工盯盘的强度,不必再人工接收客户信息点价指令,对于买方不用担心由于时间延迟导致的价格变化。“对于双方来说,线上挂牌、摘牌、线上签订合同降低了沟通成本,提高了执行效率,在操作上也尽量贴合基差贸易现货市场情景,符合基差贸易习惯。”

在一位不愿具名的风险管理公司负责人看来,联动点价功能的特点在于智能化以及时效性。该功能可以有效降低沟通成本,提高时效。传统基差贸易基本都是线下进行,买卖双方在签订合同后,在点价环节,买方告知卖方点价要求后,卖方再人工下单平仓。沟通、下单的时间成本会导致买方错过期望价格。

“卖方客户可以在平台上自主发布资源,设定基差;买方客户在平台上搜索和选择资源,双方线上签订电子合同,由客户自主点价平仓。平台在完成结算和货转方面,让每个客户都拥有高效、安全、可视化的管理系统,是期货市场助力行业发展的一大利器。”宏源恒利(上海)实业有限公司总经理崔耀章如是说。

据记者了解,目前平台联动点价业务仍在“尝鲜期”和推广期,但市场认可度高,参与度也在快速提升。

“在基差贸易联动点价业务推出后,公司积极安排了业务学习和内部培训。这个功能可以更好地提高报价、交易的效率,减少沟通成本,客户可以及时捕捉合适的价格,选择更好的平仓机会。”崔耀章表示,同时,卖方的期货账户在买方点价时会自动平仓,无需手动平仓,减少了操作量也减少了因时间差带来的不确定性。“公司也将引导更多的客户参与平台,降低人力劳动负荷,提升服务效率。”

采访中,记者了解到,联动点价功能可以应用于标准仓单和非标仓单的基差贸易,一些在现货市场拥有大量客、货资源,而客户又需要通过基差贸易点价的第三方现货贸易平台(如白糖、棉花、TA等品种)表现出了浓厚的兴趣。他们也希望和郑商所进一步合作,共同推动联动点价功能在现货贸易平台的运用。

在华安资本总经理孙婧看来,联动点价极大地提升了传统贸易环节中间的定价速度,节约了时间成本,也避免了人为操作可能带来的争议,该功能贴合市场的需求。随着参与用户的不断增长,市场流动性也将得到进一步提升。

郑商所平台工作人员表示,联动点价功能上线以来,通过实际操作和仿真模拟,市场人士在充分认可这一功能的同时,也提出了由被点价方指定平仓席位和平仓套保持仓比例等合理需求,平台已经着手完善,相信随着更多人的试用,功能必将进一步完善,界面将更加友好。